大事!这家全球最赚钱公司要上市了市值超微软、苹果50%

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自2016年宣布考虑首次公开募股(IPO)以来,“全球最赚钱的公司”——沙特阿美公司(Saudi Aramco)的上市之路一波三折。上周,该公司终于正式启动了外界期待已久的IPO,为沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼的经济改革拉开序幕。

当地时间11月3日,沙特阿拉伯资本市场管理局(CMA)表示,已发布一项决议案,批准沙特阿美IPO。

根据公布的信息,沙特阿美将于12月在利雅得(沙特阿拉伯首都)证券交易所上市,但并未说明上市股票的具体份额。消息人士称,沙特阿美可以在沙特发行1%至2%的股份,预计筹集200亿至400亿美元。

沙特阿美表示,将于11月9日发布招股说明书。最终报价、上市规模和估值将在簿记建档结束时确定。股票可能在12月初开始交易。

《华尔街日报》称,尽管人们对该公司的估值仍有疑问,但预计这仍将是有史以来全球最大规模的股份出售。

沙特阿美是全球最大的石油企业,垄断了全球最大原油出口国沙特阿拉伯的所有石油资源,控制全球10%的原油市场。该公司为沙特国营企业,据惠誉国际评级估计,2015-2017年,沙特政府约70%的收入都是来自于沙特阿美。

2016年,沙特政府曾计划对沙特阿美5%的股份进行IPO,在纽约、伦敦,以及利雅得募资1000亿美元。不过,出于对美国复杂法律的担忧以及外界对沙特王储萨勒曼2万亿美元估值的怀疑,IPO计划被搁置。今年4月,沙特阿美首次公开发行了120亿美元债券,认购比例超过8倍,获得巨大成功,IPO计划又重新进入人们视野。但今年9月,无人机袭击了沙特两处石油设施后,沙特一半的石油生产被关停,IPO计划被再次推迟。

今年10月20日,本是沙特阿美启动IPO程序的日期,但为了更好地推销IPO,等待第三季度财务数据,IPO被再次推迟。

11月3日,沙特阿美宣布其前三个季度净利润为680亿美元,公司董事长表示,此前的袭击并未对公司的销售造成实质性影响。2018年的净利润为1111亿美元,高于苹果、谷歌和埃克森美孚的总和,至今仍是世界上最赚钱的公司之一。

同日,沙特阿拉伯资本市场管理局(CMA)表示,已发布一项决议案,批准沙特阿美IPO。

沙特立志摆脱对石油产业的依赖。2014年国际油价暴跌时,国际货币基金组织(IMF)曾警告称,如果油价继续保持低位,那么,沙特等海湾国家可能在5年内耗尽资金。为减少对石油产业的依赖,重塑沙特经济体系,2016年,萨勒曼推出了著名的“愿景2030计划”。

值得注意的是,该计划的核心内容就是出售沙特阿美的部分股权,成立世界上最大的主权财富基金,并将可再生能源与工业设备产业本土化,与此同时,开发旅游项目、加大对数字技术的投资,计划到2030年,沙特非石油出口占GDP的比例从16%提高至50%。

在曾经的高油价时代,沙特从不对外发放旅游签证。但今年9月27日,沙特对中国、日本、美国和一些欧洲国家发放了旅游签证,放宽外国女性入境旅游的严格着装限制。此外,沙特还解禁了电影院,允许女性驾车,这些政策无一不透露着沙特对经济转型的考量。

由于推动改革需要大量资金支持,所以油价对“愿景2030”计划最终能否成功起着决定性作用。在推出“愿景2030”计划时,萨勒曼为沙特阿美定下的估值目标是2万亿美元。但有分析师认为,只有油价维持在每桶70美元时,才有可能实现这一估值。

但现实是,目前的油价一直处于每桶50至60美元的低迷状态。援引知情人士的话称,此次沙特阿美及其发行银行的目标估值约在1.7万亿美元。而一些国际投资者认为,该公司的市值仅为1.5万亿美元。据表示,即使在这一估值水平,沙特阿美的市值也要比微软和苹果等全球最有价值的公司高出至少50%。

根据CMA透露,沙特阿美将于12月将在利雅得(沙特阿拉伯首都)证券交易所上市,但声明并未具体说明上市股票的具体份额。

此前,外界曾预计沙特阿美将出售5%的股份,其中在沙特证券交易所(Tadawul)上市2%的股票,在海外交易所上市3%的股票。但据沙特阿拉伯官员和阿美公司董事长Yasir al-Rumayyan介绍,目前沙特阿美将仅在国内交易所进行IPO,暂时没有向海外市场出售股票的计划。

消息人士称,沙特阿美可在沙特发行1%至2%的股份,预计筹集200亿至400亿美元。外界普遍预计,沙特阿美的IPO规模可能会超过阿里巴巴在5年前募集的240亿美元,成为全球规模最大的IPO。

沙特阿美表示,将于11月9日发布招股说明书,最终报价、上市规模和估值将在簿记建档结束时确定,而股票可能在12月初开始交易。

据银行家透露,沙特阿拉伯人对此次上市十分热情,预计国内投资者将成为此次发行的主体。银行可能会大量向当地人贷款,供其购买股票,而此前许多陷入2017年“反腐败”运动的富裕商人家庭,也将被强制购买沙特阿美的股票。

然而,由于政府对沙特阿美公司战略的干预和能源设施受威胁等问题,外国投资者仍然对沙特阿美的估值持怀疑态度。另外,在能源行业前景看跌以及公司透明度和治理存在疑问的情况下,沙特阿美还在努力招募机构投资者,与中东及其他地方的主权财富基金接洽。

沙特阿美表示,对投资者来说,公司在财务上的变更将更具吸引力。公司不仅将特许权使用费率从20%降低至15%,还与沙特主权财富基金达成协议,分期支付690亿美元收购沙特阿拉伯国家石油化工公司的款项,将资本支出在更长时间内平摊。

目前,沙特阿美已承诺向投资者支付股息750亿美元,将从2020年起持续支付年度股息直至2024年,即使公司无法支付政府投资者的股息,非政府投资者也将按比例分得750亿美元股息。

但《华尔街日报》指出,如果按1.5万亿美元的估值计算,每只股票的收益率为5%,而按照萨勒曼的2万亿美元估值,收益率就是3.75%。相比之下,美国石油巨头埃克森美孚的股息收益率在5%左右。这意味着,沙特阿美较低水平的股息收益率对投资者的吸引力有限。

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